• Zysk netto analizowanych polskich spółek może wzrosnąć o 42 proc. rok do roku.
  • Sektor wydobywczy ma poprawić wynik aż o 494 proc.
  • Spadku zysków oczekuje się w logistyce, transporcie, bankach i ubezpieczeniach.

Polskie spółki mogą mocno zwiększyć zyski

Prognoza nie obejmuje jednak wszystkich przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Dotyczy koszyka spółek analizowanych przez Trigon DM. Wyniki poszczególnych branż i firm mogą się przy tym znacząco różnić.

Za poprawę zagregowanego wyniku mają odpowiadać przede wszystkim branże, które w analogicznym okresie poprzedniego roku znajdowały się pod presją albo obecnie korzystają z korzystniejszego otoczenia rynkowego.

Wydobycie, energetyka oraz paliwa na czele

Największą dynamikę Trigon DM prognozuje dla sektora wydobywczego. Jego zysk netto może zwiększyć się o 494 proc. rok do roku. Tak wysoka dynamika oznacza niemal sześciokrotny wynik w porównaniu z II kwartałem 2025 roku, choć częściowo wynika z niskiej bazy odniesienia.

Na drugim miejscu znalazł się sektor energetyczny. Zysk spółek z tej branży może wzrosnąć o 159 proc. Analitycy wskazują między innymi na PGE, które może pozytywnie zaskoczyć rynek wynikami. Według szacunków Trigon DM spółka może wypracować około 3,6 mld zł EBITDA i 1,7 mld zł zysku netto.

Trzecią najmocniejszą kategorią są spółki zajmujące się ropą, gazem i chemią. Ich łączny wynik netto może poprawić się o 126 proc. Pozytywnych niespodzianek analitycy oczekują w przypadku Orlenu oraz PCC Rokita. Słabiej od oczekiwań może natomiast wypaść Unimot.

Wysoką dynamikę zysków mogą pokazać także spółki przemysłowe – o 67 proc., firmy z sektora ochrony zdrowia i biotechnologii – o 48 proc., sektor technologii, mediów i telekomunikacji – o 45 proc., a także handel i e-commerce – o 40 proc.

Allegro, PGE i Cyfrowy Polsat mogą pozytywnie zaskoczyć

Lista spółek, które zdaniem Trigon DM mogą pokazać wyniki lepsze od oczekiwań rynku, jest szeroka. W handlu oraz sektorze konsumenckim analitycy wskazują między innymi na Allegro, AB, Apator, Asbis, Inter Cars, Dadelo, Neucę i VRG. Negatywnych niespodzianek spodziewają się natomiast w przypadku AmRestu, Eurocashu oraz Modivo.

W budownictwie dobrze mogą wypaść Atal, Ferro i Mirbud, podczas gdy rozczarowaniem może okazać się Erbud. Trigon DM oczekuje, że w drugiej połowie 2026 roku przyspieszy przyznawanie dużych kontraktów infrastrukturalnych, w tym związanych z Centralnym Portem Komunikacyjnym i koleją.

W sektorze telekomunikacyjnym większy potencjał do pozytywnego zaskoczenia ma Cyfrowy Polsat. Analitycy spodziewają się dalszego wzrostu zarówno w telekomunikacji, jak i mediach. W przypadku Orange Polska poprawa wyników może być już w dużej mierze uwzględniona w kursie akcji.

Wśród producentów gier pozytywnie wyróżniono PlayWay. Słabiej mogą natomiast wypaść 11 bit studios, Creepy Jar, Huuuge i Ten Square Games. Analitycy zwracają uwagę na silną konkurencję o uwagę graczy, wolniejszy wzrost rynku oraz wysokie ceny sprzętu i komponentów.

Banki tracą pozycję giełdowego faworyta

Znacznie ostrożniej Trigon DM ocenia banki i ubezpieczycieli. Łączny zysk netto sektora może spaść o 1 proc. rok do roku. Nastawienie do banków zostało obniżone do neutralnego ze względu na rosnące ryzyko polityczne i prawne oraz ograniczony potencjał wynikający ze zmian stóp procentowych.

Pozytywnie wynikami mogą zaskoczyć Erste Bank oraz XTB. Negatywne niespodzianki mogą natomiast przynieść Alior Bank, Bank Handlowy oraz GPW.

„Nie widzimy powodu, by sprzedawać akcje banków, dopóki wolumeny kredytów rosną w tempie bliskim dwucyfrowemu” – napisali analitycy Trigon DM.

Najważniejszym wsparciem dla branży pozostaje wzrost akcji kredytowej. Podstawowe kategorie kredytów od kilku miesięcy zwiększają się w tempie około 10 proc. rocznie. Dodatkowy impuls mogłyby zapewnić inwestycje przedsiębiorstw finansowane środkami z KPO i dużymi programami infrastrukturalnymi.

Jednocześnie banki są narażone na możliwe zmiany podatkowe oraz dalsze koszty sporów dotyczących kredytów konsumenckich i sankcji kredytu darmowego. Odwrócenie wzrostu wolumenu kredytów mogłoby skłonić część inwestorów do realizacji zysków.

Transport i logistyka ze spadkiem wyników

Najsłabszym sektorem w prognozie jest logistyka i transport. Zysk netto analizowanych firm może spaść o 20 proc. rok do roku. Wyniki branży obciążają między innymi koszty paliw, presja płacowa, słabszy popyt na części europejskich rynków oraz utrzymująca się konkurencja cenowa.

Prognozowany wzrost zysków polskich spółek o 42 proc. nie oznacza więc jednakowo dobrej sytuacji na całej GPW. Różnice między sektorami pozostają bardzo duże, a wysokie dynamiki części branż wynikają również z porównania ze słabymi rezultatami sprzed roku.

Sezon publikacji raportów za II kwartał pokaże, czy oczekiwana poprawa wyników została już uwzględniona w cenach akcji. Nawet wynik lepszy niż przed rokiem nie musi doprowadzić do wzrostu kursu, jeżeli inwestorzy wcześniej zakładali jeszcze większą poprawę.

Materiał nie jest poradą inwestycyjną.

Czytaj także:

Fala zwolnień grupowych przechodzi przez Polskę. Trzy regiony odczują ją najbardziej

Polska nie ugięła się przed Trumpem. Rząd szykuje podatek cyfrowy

Ponad połowa Polaków remontuje mieszkania na własną rękę. Fachowcy stali się za drodzy