• Wartość giełdowa CXMT osiągnęła 540,5 mld dolarów, wobec 552,6 mld dolarów w przypadku Intela.
  • Akcje producenta pamięci DRAM wzrosły w dniu debiutu o 466 proc., a z oferty pozyskano około 8,6 mld dolarów.
  • Nomura prognozuje, że udział CXMT w światowej produkcji DRAM wzrośnie z około 10 do 18 proc. do końca 2028 roku.

Chiński producent chipów CXMT zbliżył się do Intela

Akcje ChangXin Memory Technologies, znanej jako CXMT, wzrosły 14 sierpnia o około 4 proc. W efekcie wartość giełdowa firmy sięgnęła 540,5 mld dolarów. Według danych LSEG przywołanych przez Business Insider Intel był w tym samym czasie wart 552,6 mld dolarów, a Tencent 505,8 mld dolarów.

CXMT stał się tym samym 24. najdroższą spółką świata. Różnica względem Intela wynosiła zaledwie 12,1 mld dolarów, czyli nieco ponad 2 proc. wartości amerykańskiego koncernu. Dla porównania Nvidia, największa spółka w zestawieniu, była wyceniana na około 5,5 bln dolarów.

Tak szybki awans nie wynika wyłącznie z poprawy wyników finansowych. Inwestorzy zakładają, że CXMT stanie się jednym z głównych beneficjentów rozwoju sztucznej inteligencji oraz chińskiej polityki ograniczania zależności od technologii ze Stanów Zjednoczonych.

Debiut CXMT przyniósł wzrost kursu o 466 proc.

CXMT rozpoczął notowania na technologicznym rynku STAR w Szanghaju 27 lipca 2026 roku. Szanghajska Giełda Papierów Wartościowych potwierdziła, że spółka otrzymała kod 688825, a do publicznego obrotu trafiło około 4,5 mld akcji.

Cena emisyjna wynosiła 8,66 juana. Pierwszą sesję akcje zakończyły na poziomie 49 juanów, co oznaczało wzrost o niemal 466 proc. CXMT pozyskał z oferty około 57,9 mld juanów, czyli 8,6 mld dolarów. Było to największe IPO w historii rynku STAR, a zarazem druga największa oferta publiczna przeprowadzona w Chinach kontynentalnych.

Kapitał ma zostać przeznaczony między innymi na rozbudowę produkcji płytek pamięci, modernizację technologii DRAM oraz badania nad kolejnymi rozwiązaniami. Z dokumentów emisyjnych opisanych przez TrendForce wynika, że na trzy główne projekty inwestycyjne przewidziano łącznie 29,5 mld juanów.

Pamięci DRAM są kluczowe dla rozwoju AI

CXMT jest największym producentem pamięci DRAM w Chinach i czwartym na świecie, po Samsung Electronics, SK Hynix oraz Micronie. Układy tego rodzaju odpowiadają za krótkotrwałe przechowywanie danych wykorzystywanych przez serwery, komputery, telefony, samochody i urządzenia przemysłowe.

Rozwój sztucznej inteligencji gwałtownie zwiększa zapotrzebowanie na pamięć. Systemy AI wymagają szybkiego przetwarzania dużych zbiorów danych, dlatego pamięci DRAM oraz ich bardziej zaawansowana odmiana HBM stały się strategicznym elementem infrastruktury centrów danych.

„CXMT odgrywa kluczową rolę w chińskim wyścigu AI, szczególnie w obliczu amerykańskich kontroli eksportowych” – ocenił Kyle Chan, ekspert Brookings Institution. Ograniczenia wprowadzone przez USA utrudniają chińskim firmom zakup najbardziej zaawansowanych układów oraz urządzeń potrzebnych do ich produkcji.

CXMT próbuje zmniejszyć tę zależność. Firma rozwija pamięci DDR5 i LPDDR5X. Jak podaje spółka w swoim komunikacie produktowym, jej najnowsze układy są przeznaczone między innymi do serwerów, stacji roboczych, komputerów i urządzeń mobilnych.

Wycena CXMT zakłada niezwykle szybki rozwój

Skala oczekiwań inwestorów jest widoczna w prognozach. Nomura przewiduje, że udział CXMT w globalnej produkcji pamięci DRAM wzrośnie z około 10 proc. do 18 proc. do końca 2028 roku. Oznaczałoby to wyraźne zmniejszenie dystansu do trzech największych producentów.

Spółka szybko zwiększa również przychody. W pierwszym kwartale 2026 roku wyniosły one 50,8 mld juanów i były o ponad 700 proc. wyższe niż rok wcześniej. Tak wysoka dynamika wynika jednak częściowo z boomu na pamięci i niskiej bazy porównawczej.

Wycena na poziomie 540,5 mld dolarów uwzględnia już znaczną część przyszłego sukcesu. CXMT nadal pozostaje technologicznie za liderami, ma ograniczony dostęp do najnowocześniejszych maszyn litograficznych. Trzeba również pamiętać, że branża pamięci jest podatna na gwałtowne zmiany cen. Ryzyko zwiększa również niewielka liczba akcji znajdujących się w wolnym obrocie, co może wzmacniać wahania kursu.

Zbliżenie się kapitalizacją do Intela jest więc przede wszystkim miarą oczekiwań rynku, a nie dowodem osiągnięcia porównywalnej skali działalności. Najbliższe kwartały pokażą, czy CXMT wykorzysta pieniądze z IPO do zwiększenia produkcji i zmniejszenia technologicznego dystansu, czy też jego rekordowa wycena okaże się szybsza od rozwoju samego przedsiębiorstwa.

Czytaj także:

Polacy masowo donoszą do skarbówki. 70 proc. skarg ma podłoże prywatne

Tylko co piąty Polak nie boi się bezrobocia. Stabilny etat staje się luksusem

O 1/5 więcej wypadków przy pracy. Ponad 17 tys. poszkodowanych