• PKB Polski wzrósł w III kwartale 2026 roku o 3,5 proc. rok do roku, wobec 4,1 proc. w poprzednim kwartale.
  • Wynik jest niższy od prognoz ekonomistów, którzy oczekiwali wzrostu gospodarczego o 3,6 proc.
  • Szczegółowe dane dotyczące konsumpcji, inwestycji i handlu zagranicznego GUS opublikuje 30 listopada.

PKB Polski wzrósł o 3,5 proc. Gospodarka zwolniła w III kwartale

Z opublikowanego w piątek 13 listopada szybkiego szacunku GUS wynika, że polski produkt krajowy brutto zwiększył się realnie o 3,5 proc. w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. To wyraźnie mniej niż w II kwartale, gdy wzrost gospodarczy wyniósł 4,1 proc. Oznacza to spowolnienie o 0,6 pkt proc. w ciągu jednego kwartału.

Jak wynika z najnowszych danych GUS przytoczonych przez PAP Biznes, w ujęciu kwartał do kwartału, po uwzględnieniu czynników sezonowych, polska gospodarka zwiększyła swoją wartość o 0,8 proc.

W poprzednim kwartale wzrost wyniósł 1,1 proc. Także to porównanie wskazuje zatem na osłabienie dynamiki aktywności gospodarczej.

Dane pokazują jednak nadal dodatnie tempo wzrostu. Polska gospodarka nie znajduje się w recesji, a obecne spowolnienie oznacza, że rozwija się wolniej niż w poprzednich miesiącach. Warto również pamiętać, że są to dane wstępne. GUS może je skorygować po otrzymaniu pełniejszych informacji statystycznych.

Ekonomiści spodziewali się lepszego wyniku. Co zawiodło?

Analitycy ankietowani przez PAP Biznes oczekiwali, że PKB Polski wzrośnie w III kwartale o 3,6 proc. rok do roku. Rzeczywisty wynik był więc niższy o 0,1 pkt proc. Różnica między odczytem a prognozami jest niewielka, ale wyhamowanie względem poprzedniego kwartału okazuje się bardziej widoczne.

W pierwszym półroczu polska gospodarka korzystała między innymi z rosnącej konsumpcji i ożywienia inwestycji. W II kwartale nakłady brutto na środki trwałe zwiększyły się o 8,4 proc. rok do roku, wobec 2,4 proc. w pierwszych trzech miesiącach roku. Dane te znalazły się w zaktualizowanych szacunkach PKB GUS z października.

Ekonomiści wskazują, że w III kwartale jednym ze źródeł spowolnienia mogły być właśnie inwestycje, które często podlegają znacznym wahaniom. „Za głębszym spowolnieniem mogły stać (mocno zmienne) inwestycje” – ocenili analitycy mBank Research w komentarzu do danych GUS, przytoczonym przez Bankier.pl.

Na razie nie można jednak przesądzić, że to właśnie mniejsze wydatki inwestycyjne były główną przyczyną pogorszenia wyniku. Opublikowany szybki szacunek nie zawiera bowiem pełnej struktury PKB. Nie wiadomo jeszcze, jak duży wkład we wzrost miały gospodarstwa domowe, przedsiębiorstwa, administracja publiczna oraz handel zagraniczny.

Konsumpcja i inwestycje zdecydują o dalszym wzroście gospodarczym

Jednym z najważniejszych czynników rozwoju polskiej gospodarki pozostają wydatki konsumentów. Ich poziom zależy przede wszystkim od dochodów gospodarstw domowych, sytuacji na rynku pracy i zmian cen towarów oraz usług.

W ostatnich miesiącach presję na budżety rodzin zwiększały między innymi wysokie koszty energii i paliw. Nawet przy wzroście wynagrodzeń część konsumentów może ograniczać zakupy lub odkładać większe wydatki.

Jednocześnie sytuacja na rynku pracy staje się mniej korzystna dla osób poszukujących zatrudnienia. Przedsiębiorstwa zachowują ostrożność w zwiększaniu liczby etatów, co może wpływać na nastroje konsumentów.

Drugim istotnym elementem pozostają inwestycje. Wydatki na infrastrukturę, energetykę, transport i obronność mogą podtrzymywać aktywność gospodarczą, ale tempo ich realizacji bywa nierównomierne. Duże znaczenie mają również fundusze unijne, w tym środki z Krajowego Planu Odbudowy. Przyspieszenie realizacji projektów może zwiększać popyt na usługi budowlane, maszyny oraz wyposażenie przedsiębiorstw.

Z kolei opóźnienia inwestycyjne mogą powodować przejściowe pogorszenie statystyk, nawet jeżeli perspektywy gospodarcze pozostają stosunkowo dobre. O tym, który z tych czynników odegrał decydującą rolę w III kwartale, będzie można powiedzieć więcej dopiero po publikacji szczegółowych rachunków narodowych.

Czy Polska utrzyma wzrost gospodarczy powyżej 3 proc.?

Pomimo słabszych danych najważniejsze instytucje finansowe nadal oczekują solidnego wzrostu polskiej gospodarki w całym 2026 roku. Według listopadowej projekcji Narodowego Banku Polskiego dynamika PKB w tym roku ma wynieść około 3,6 proc. Z kolei Międzynarodowy Fundusz Walutowy prognozuje wzrost na poziomie 3,4 proc., a Komisja Europejska zakłada około 3,5 proc.

Prognozy te pokazują, że obecne spowolnienie nie musi oznaczać trwałego pogorszenia koniunktury. Wiele zależy od sytuacji międzynarodowej, cen energii, kierunku zmian inflacji oraz kondycji największych europejskich partnerów handlowych Polski.

Ważna będzie zwłaszcza sytuacja w Niemczech, dokąd trafia znaczna część polskiego eksportu. Słabszy popyt przemysłowy u zachodniego sąsiada może ograniczać zamówienia w polskich przedsiębiorstwach. Jednocześnie utrzymanie wysokich wydatków publicznych i realizacja dużych projektów infrastrukturalnych mogą częściowo łagodzić wpływ słabszej koniunktury zagranicznej.

Czytaj także:

Polska pokonała Rosję w ONZ jednym głosem. Koniec 60 lat rosyjskiej dominacji

PKB Polski rośnie, ale pracy nie przybywa. Bezrobotni szukają zatrudnienia już ponad 9 miesięcy

Globalna awaria Microsoftu trwa. Gigant uspokaja: to nie cyberatak