• Łączony PMI dla strefy euro wzrósł we wrześniu z 52,0 do 53,1 pkt, osiągając najwyższy poziom od kwietnia 2023 r.
  • PMI usług zwiększył się do 53,0 pkt, a przemysłowy utrzymał się na wysokim poziomie 52,7 pkt.
  • Nowe zamówienia rosną najszybciej od maja 2022 r., ale wyższe ceny energii ponownie zwiększają presję inflacyjną.

PMI strefy euro najwyżej od kwietnia 2023 roku

Łączony wskaźnik PMI, obejmujący przemysł i usługi, osiągnął 53,1 pkt, wobec 52,0 pkt w sierpniu. Rynek spodziewał się wyniku około 51,7 pkt. Odczyt powyżej 50 pkt oznacza, że więcej ankietowanych przedsiębiorstw informuje o poprawie aktywności niż o jej pogorszeniu.

Wrześniowy wynik był najwyższy od kwietnia 2023 r. i potwierdza, że poprawa widoczna już w poprzednich miesiącach nabiera tempa. Według danych PMI opisanych przez Bankier.pl badanie przeprowadzono między 10 a 21 września na próbie około 5 tys. firm z ośmiu państw strefy euro.

Największym pozytywnym zaskoczeniem okazały się usługi. Wskaźnik dla tego sektora wzrósł z 51,6 do 53,0 pkt, podczas gdy ekonomiści oczekiwali znacznie słabszej poprawy. Przemysłowy PMI utrzymał natomiast poziom 52,7 pkt, pozostając wyraźnie powyżej granicy 50 pkt.

Niemcy i Francja pokazują poprawę

Ważna zmiana nastąpiła w dwóch największych gospodarkach strefy euro. W Niemczech PMI dla usług wzrósł z 49,9 do 52,9 pkt, czyli przeszedł z poziomu oznaczającego spadek aktywności do poziomu wskazującego na wzrost.

We Francji wskaźnik usługowy zwiększył się z 48,0 do 51,4 pkt. Według S&P Global szeroka aktywność francuskiej gospodarki wróciła do wzrostu po wcześniejszym okresie słabości, natomiast Niemcy odnotowały najmocniejszą ekspansję od niemal roku.

Istotnym sygnałem jest również zachowanie zamówień. Nowy biznes zwiększył się trzeci miesiąc z rzędu, a tempo wzrostu było najwyższe od maja 2022 r. Zamówienia eksportowe rosły natomiast drugi kolejny miesiąc po ponad czterech latach spadków. Zatrudnienie również nieznacznie się zwiększyło.

To może wskazywać, że poprawa nie wynika jedynie z chwilowego odbicia pojedynczego sektora, lecz obejmuje coraz szerszą część gospodarki.

Dane PMI wskazują na wzrost PKB

Chris Williamson, główny ekonomista S&P Global Market Intelligence, ocenia, że wrześniowe dane odpowiadają tempu wzrostu PKB strefy euro na poziomie około 0,4 proc. kwartalnie.

– Bardziej zachęcająca jest zaraportowana odporność wzrostu gospodarczego – ocenił Williamson, komentując najnowsze dane.

Ekonomista zwraca także uwagę na przyspieszenie nowych zamówień, które może sprzyjać utrzymaniu wzrostu w czwartym kwartale.

Lepsza koniunktura w strefie euro jest istotna również dla Polski. Państwa eurolandu, szczególnie Niemcy, należą do najważniejszych partnerów handlowych polskich przedsiębiorstw. Poprawa popytu w europejskim przemyśle może więc z czasem wspierać eksporterów i producentów powiązanych z zachodnioeuropejskimi łańcuchami dostaw. Jest to jednak potencjalny efekt, a nie bezpośredni wniosek z samego wrześniowego badania PMI.

Ożywienie ma drugą stronę. Wraca presja inflacyjna

Lepsze dane nie oznaczają, że problemy strefy euro zniknęły. Firmy zgłaszają jednocześnie rosnące koszty, przede wszystkim związane z energią. Wskaźniki kosztów nakładów oraz cen sprzedaży rosły we wrześniu najszybciej od czterech miesięcy.

S&P Global wiąże tę zmianę m.in. ze wzrostem cen energii w związku z napięciami na Bliskim Wschodzie. Oznacza to, że przyspieszenie gospodarki następuje jednocześnie z ponownym nasileniem presji inflacyjnej.

To ważne również z punktu widzenia Europejskiego Banku Centralnego. Mocniejszy wzrost przy utrzymującej się presji cenowej może ograniczać możliwość łagodzenia polityki pieniężnej, a część ekonomistów wskazuje nawet na ryzyko dalszego zacieśnienia. Jest to jednak scenariusz zależny od kolejnych danych o inflacji i gospodarce, a nie przesądzona decyzja EBC.

To na razie wstępne dane

Wrześniowy PMI daje jeden z najmocniejszych od kilku lat sygnałów, że strefa euro wychodzi z okresu słabego wzrostu. Najbardziej optymistyczne są rosnące zamówienia, poprawa usług i odbicie w Niemczech oraz Francji.

Trzeba jednak pamiętać, że opublikowane 23 września dane są wstępnym odczytem. Finalny PMI dla przemysłu ma zostać podany 1 października, a ostateczne dane dla sektora usług 5 października.

Jeżeli finalne wyniki potwierdzą obecny obraz, wrzesień może okazać się kolejnym miesiącem wskazującym na wyraźniejsze ożywienie europejskiej gospodarki. Jednocześnie wzrost kosztów energii pozostaje najważniejszym czynnikiem, który może ograniczyć skalę tego odbicia.

Czytaj także:

Rynek nieruchomości dochodzi do ściany? Ceny stanęły, podaż rośnie

ZUS bierze pod lupę umowy o dzieło. System wyszukuje podejrzane przypadki

Trzy miliardy zł dla byłych funkcjonariuszy. To pokłosie ustawy dezubekizacyjnej