Najbliższe tygodnie pod znakiem zmienności
[31.01.2015] Pierwsze tygodnie nowego roku na rynkach akcji upłynęły pod znakiem potężnej zmienności. Dzienne zmiany na rynkach akcji na poziomie 2-3% nie należały w ciągu pierwszych dwóch tygodni obecnego roku do rzadkości.
W większości rynki akcji poruszały się jednak w dół. Indeks S&P 500, grupujący największe spółki w USA, od początku roku znajduje się na prawie 1,5% minusie.
Większość zachodnioeuropejskich parkietów również nie może zaliczyć pierwszych dwóch tygodni 2015 roku do udanych. Mocna przecena w szczególności w segmencie zachodnioeuropejskich banków sprawiła, że zachodnioeuropejskie indeksy znajdują się na sporych minusach.
Na tym tle Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie prezentuje się całkiem dobrze. Od początku roku rosną zarówno akcje spółek energetycznych jak i większości polskich banków. Z potężną przeceną mieliśmy do czynienia w przeciągu ostatnich dwóch tygodni na rynkach surowcowych. Ropa potaniała od początku roku o 15%, z kolei miedź w ciągu zaledwie kilku sesji o 12%. Tak duże zmiany na rynkach surowcowych będą miały potężne konsekwencje dla globalnej gospodarki. Eksperci Banku UBS szacują, że 15% spadek ceny ropy przełoży się na wzrost globalnego PKB o około 0, 25%.
Oczywiście te zmiany będą rozłożone bardzo nierównomiernie. Potężni producenci ropy, tacy jak kraje z Zatoki Perskiej czy Rosja, odczują je bardzo negatywnie. Z kolei kraje, które importują dużo ropy: Indie, Turcja czy choćby Polska będą naturalnymi beneficjentami spadających cen ropy. Przecena na rynku miedzi wywołana była w dużej mierze obawami odnośnie potencjalnego wzrostu globalnej gospodarki w roku 2015. Bank Światowy zdecydował się wczoraj na obcięcie swojej prognozy wzrostu globalnego PKB z 3,4 do 3 punktów procentowych.
Za spadek prognozowanego wzrostu PKB odpowiada przede wszystkim gospodarka chińska oraz rosyjska. W chwili obecnej eksperci Banku Światowego szacują, że gospodarka naszego wschodniego sąsiada skurczy się w 2015 roku o 3 punkty procentowe. Dodajmy, że wielu analityków oczekuje zdecydowanie głębszej i poważniejszej recesji w Rosji. Najbliższe tygodnie będą stały pod znakiem nadal utrzymującej się, potężnej zmienności.
Na niepewność na rynkach akcji wpływać będą na pewno zdarzenia o charakterze makroekonomicznym jak i decyzje polityczne. 25 stycznia w ramach przyśpieszonych wyborów parlamentarnych do urn pójdą Grecy. W sondażach prowadzi w tej chwili skrajnie lewicowa, populistyczna partia Syriza. Jej przewaga nad innymi partiami w sondażach nie daje jednak możliwości samodzielnego sprawowania władzy. Najprawdopodobniej będzie zmuszona do próby zawarcia koalicji. Warto zwrócić uwagę, że w chwili obecnej grecki problem jest porównywalnie mniejszy niż w 2011 r. Zachodnioeuropejskie banki mają w swoich portfelach zdecydowanie mniej greckich obligacji niż miało to miejsce cztery lata temu.
Drugim, bardzo istotnym z punktu widzenia rynków wydarzeniem będzie posiedzenie Banku Centralnego, które odbędzie się 22 stycznia. Analitycy oczekują, że Europejski Bank Centralny zdecyduje się na zapoczątkowanie programu skupów obligacji rządowych. W chwili obecnej niepewność dotyczy nie tego czy rozpocznie program, a bardziej jego skali i momentu, w którym ECB pójdzie śladem amerykańskiej rezerwy federalnej i rozpocznie program skupu obligacji rządowych.
Nasze nastawienie do rynku akcji w 2015 roku pozostaje ostrożnie optymistyczne. Z jednej strony uważamy, że gospodarka polska będzie rosła w tempie wyższym niż w 2014, w szczególności za sprawą konsumpcji prywatnej oraz inwestycji wspieranych środkami unijnymi. Z drugiej strony mamy na horyzoncie wiele wydarzeń o charakterze politycznym, takich jak np. wybory w Wielkiej Brytanii. Te mogą sprawić, że na rynkach będzie panowała wysoka zmienność.
Treści dostarcza: Noble Funds TFI S.A.
Po godzinach: MKSVir | Win RAR | Quick Time | Stare gry | Jak wypełnić PIT-a? | Kamienie szlachetne | Tapety na pulpit | Skiny do Winampa |