Fundusze private equity lubią Polskę
[07.08.2014] Pierwsze fundusze private equity w Polsce pojawiły się na początku lat 90-tych. Od tamtego czasu na rynku zaczęło sprawnie działać kilkadziesiąt podmiotów. Dzisiaj można z pewnością stwierdzić – fundusze private equity lubią Polskę, a dla spółek stały się dobrą alternatywą giełdowego parkietu.
Spośród funduszy, które wzięły udział w badaniu przeprowadzonym na potrzeby raportu KPMG w Polsce, współtworzonego wraz z Polskim Stowarzyszeniem Inwestorów Kapitałowych PSIK, większość ma duże doświadczenie na polskim rynku. Spora część z nich to zagraniczne podmioty, które postanowiły rozszerzyć swoją działalność na rynek CEE. Większość międzynarodowych graczy zdecydowała się na lokalne zespoły ekspertów bezpośrednio koordynujące działalność inwestycyjną w Polsce. Dzięki temu mają możliwość bliższego poznania specyfiki polskiego rynku, w tym zasad panujących w sektorze fuzji i przejęć, oraz podejmowania lepszych decyzji inwestycyjnych.
Wiele spośród funduszy skupia się na kilku spółkach – blisko połowa spośród badanych podmiotów od początku swojej działalności w Polsce zrealizowała do 5 inwestycji, za to tylko około 20% zainwestowało w więcej niż 30 spółek. W ciągu ostatnich 10 lat najwięcej transakcji z udziałem funduszy miało miejsce w 2010 roku. Łącznie w latach 2004-2013 w portfolio funduszy PE w Polsce znalazło się prawie 300 przedsiębiorstw.
Na potrzeby raportu KPMG pt. "Rynek Private Equity w Polsce: fakty a opinie", została przeprowadzona analiza transakcji i rentowności inwestycji w spółki portfelowe w latach 2004-2013 funduszy obecnych na polskim rynku. Liczby mówią same za siebie – inwestycje private equity są efektywne finansowo i stanowią bardzo dobrą alternatywę dla giełdy. Średni zwrot ze zrealizowanych inwestycji cash-on-cash był prawie trzykrotny. Na podstawie analizy rentowności spółek znajdujących w portfolio 28 funduszy PE w trakcie ostatnich 10 lat można także stwierdzić, że spółki te osiągały lepsze wyniki niż największe polskie firmy.
Inwestycje private equity to dobra alternatywa dla giełdowego parkietu nie tylko ze względu na efektywność finansową. Popularność inwestycji private equity w Europie wynika też z innych zalet, tj. aktywnego udziału inwestorów w rozwoju przedsiębiorstwa. W momencie, gdy na parkiecie inwestorzy giełdowi są anonimowi i nie ingerują w rozwój emitenta, inwestorzy private equity posługują się ekspertyzą, wykorzystują swoje doświadczenie oraz wdrażają jak najlepsze strategie rozwoju w celu polepszenia finansów i funkcjonowania spółki portfelowej.
Private equity w polskim wydaniu to młody rynek, który od jakiegoś czasu rozwija się coraz dynamiczniej. Zarówno świeżość, jak i niewielkie nasycenie są jego zdecydowanymi atutami. Limity inwestycyjne są zazwyczaj znacznie niższe niż w krajach Europy Zachodniej. Dominuje rynek transakcji pierwotnych – póki co, wśród polskich PE ma miejsce niewiele transakcji typu secondary-buy. Dodatkowo, ze względu na to, że odsetek aukcyjnych procesów sprzedaży jest mniejszy niż na dojrzałych rynkach PE, rola samych funduszy przy generowaniu transakcji jest dużo większa.
Polski rynek PE jest młody, jednak od czasu wejścia Polski do Unii Europejskiej wiele się zmieniło. Wcześniej, ze względu na specyfikę historii polskiej gospodarki, strategie wzrostu bazowały głównie na prywatyzacjach, na rynku było niewielu inwestorów, a wysokie tempo wzrostu wielu spółek związane było z tzw. efektem doganiania krajów zachodnioeuropejskich. Obecnie, żeby odpowiadać na potrzeby rynku, fundusze są zmuszone decydować się na bardziej skomplikowane i wyspecjalizowane strategie, zwracać uwagę na dużą liczbę graczy, szukać niszy na rynku. Mimo to w wielu branżach nadal tkwi potencjał konsolidacyjny, m.in. w branżach będących obecnie na celowniku funduszy: medycznej czy dóbr konsumpcyjnych. Atrakcyjnym sektorem w najbliższych latach będą też usługi dla biznesu, technologia i media, a także obszary związane z outsourcingiem i innowacyjnymi rozwiązaniami IT.
Piotr Grauer, dyrektor w dziale Corporate Finance w KPMG w Polsce
Treści dostarcza: KPMG
