Nvidia opublikuje dziś wyniki za I kwartał roku obrotowego 2027. To jeden z najważniejszych raportów sezonu, bo pokaże, czy ogromne wydatki technologicznych gigantów na sztuczną inteligencję nadal przekładają się na rekordowy popyt na układy GPU, infrastrukturę centrów danych i rozwiązania Blackwell.
Wyniki Nvidii: ogromne oczekiwania wobec prymusa rynku
Raport Nvidii zostanie opublikowany 20 maja po sesji w USA. Spółka sama wcześniej zakładała, że przychody w I kwartale roku obrotowego 2027 wyniosą 78 mld dol., z tolerancją 2 proc. W prognozie nie uwzględniono przychodów z obliczeniowych produktów Data Center sprzedawanych do Chin, co pokazuje, że ryzyko eksportowe pozostaje jednym z kluczowych tematów dla inwestorów.
Rynek oczekuje jednak jeszcze więcej. Według konsensusu FactSet, analitycy spodziewają się około 79 mld dol. przychodów, 1,75 dol. skorygowanego zysku na akcję oraz 73,1 mld dol. przychodów w segmencie Data Center. To oznacza, że „dobre” sprawozdanie może nie wystarczyć. Inwestorzy będą patrzeć przede wszystkim na skalę przebicia oczekiwań oraz prognozę na kolejny kwartał.
Punktem odniesienia są poprzednie wyniki. W IV kwartale roku obrotowego 2026 Nvidia miała 68,1 mld dol. przychodów, o 73 proc. więcej rok do roku, a segment Data Center osiągnął rekordowe 62,3 mld dol. Jensen Huang, założyciel i prezes Nvidii, mówił wtedy, że „nadszedł moment przełomowy dla agentowego AI”, a klienci inwestują w „fabryki” zasilające przemysłową rewolucję AI.
Magnificent 7 pokazały, że wydatki na AI nie hamują
Nvidia zaraportuje jako ostatnia z wielkiej siódemki Wall Street. Wyniki pozostałych spółek Magnificent 7 tworzą dla Nvidii korzystne, ale wymagające tło. Microsoft w kwartale zakończonym 31 marca 2026 r. zwiększył przychody o 18 proc. do 82,9 mld dol., a przychody Microsoft Cloud wzrosły o 29 proc. do 54,5 mld dol. Satya Nadella podkreślał, że biznes AI przekroczył roczną stopę przychodów 37 mld dol. i urósł o 123 proc. rok do roku.
Alphabet również pokazał silny wpływ sztucznej inteligencji na wyniki. Przychody koncernu wzrosły o 22 proc. do 109,9 mld dol., a Google Cloud zwiększył sprzedaż o 63 proc. do 20 mld dol. Sundar Pichai wskazywał, że inwestycje w AI „oświetlają każdą część biznesu”, a backlog Google Cloud niemal podwoił się kwartał do kwartału do ponad 460 mld dol.
Z kolei Amazon zwiększył sprzedaż w I kwartale o 17 proc. do 181,5 mld dol., a AWS urósł o 28 proc. do 37,6 mld dol. Jednocześnie wolne przepływy pieniężne spadły do 1,2 mld dol. w ujęciu za ostatnie 12 miesięcy, głównie przez wzrost wydatków na nieruchomości i sprzęt, w dużej mierze związany z inwestycjami w AI.
Meta miała 56,31 mld dol. przychodów, o 33 proc. więcej rok do roku, i 26,77 mld dol. zysku netto. Spółka podniosła też prognozę nakładów inwestycyjnych na 2026 r. do 125-145 mld dol., wskazując na wyższe ceny komponentów i koszty centrów danych. To bezpośrednio wspiera narrację, że najwięksi odbiorcy Nvidii nadal rozbudowują infrastrukturę AI.
Apple i Tesla pokazują inny obraz wielkiej technologii
Apple zakończył kwartał marcowy przychodami 111,2 mld dol., co oznacza wzrost o 17 proc. rok do roku. Zysk na akcję wyniósł 2,01 dol., czyli był o 22 proc. wyższy niż rok wcześniej. To mocny wynik, ale w mniejszym stopniu bezpośrednio powiązany z popytem na akceleratory AI niż raporty Microsoftu, Alphabetu, Amazona czy Mety.
Tesla podała za I kwartał 2026 r. 22,39 mld dol. przychodów, o 16 proc. więcej rok do roku, oraz 477 mln dol. zysku netto przypisanego akcjonariuszom. W jej przypadku inwestorzy patrzą nie tylko na sprzedaż samochodów, ale też na robotaksówki, FSD, robotykę i własną infrastrukturę obliczeniową. Dla Nvidii ważniejsze są jednak przede wszystkim dane z chmury i centrów danych, bo to tam koncentruje się największy popyt na GPU.
AMD i Micron potwierdzają siłę rynku chipów AI
Sygnały z rynku półprzewodników również są mocne. AMD miało w I kwartale 2026 r. 10,3 mld dol. przychodów, o 38 proc. więcej rok do roku, oraz 1,4 mld dol. zysku netto. Lisa Su, prezes AMD, wskazała, że wyniki były napędzane przyspieszającym popytem na infrastrukturę AI, a segment Data Center stał się głównym źródłem wzrostu przychodów i zysków spółki.
Micron, czyli ważny dostawca pamięci dla infrastruktury AI, w II kwartale roku obrotowego 2026 osiągnął 23,86 mld dol. przychodów wobec 8,05 mld dol. rok wcześniej. Sanjay Mehrotra, prezes Microna, podkreślił, że w erze AI pamięć stała się dla klientów „strategicznym aktywem”. Spółka zapowiedziała też 33,5 mld dol. przychodów w kolejnym kwartale, z tolerancją 750 mln dol.
Co będzie najważniejsze po publikacji raportu?
Największe znaczenie będzie miało kilka elementów: tempo wzrostu segmentu Data Center, utrzymanie marży brutto w okolicach 75 proc., skala popytu na Blackwell, pierwsze sygnały dotyczące Rubin, wpływ ograniczeń eksportowych do Chin oraz komentarz zarządu o dostępności mocy produkcyjnych. Według S&P Global i Visible Alpha konsensus dla przychodów Nvidii zakłada około 78,5 mld dol., a oczekiwania dla Data Center są bardzo wysokie.
Dlatego reakcja rynku może zależeć bardziej od prognozy niż od samych danych historycznych. Wyniki Microsoftu, Alphabetu, Amazona, Mety, AMD i Microna sugerują, że wydatki na AI pozostają bardzo wysokie. Jeżeli Nvidia pokaże, że potrafi dalej monetyzować ten popyt przy wysokich marżach, raport może wzmocnić całą narrację wokół sztucznej inteligencji. Jeżeli jednak prognoza okaże się zbyt ostrożna albo pojawią się sygnały presji na marże, nawet rekordowy kwartał może zostać przez inwestorów odebrany chłodno i zakończyć się obsunięciem kursu.
