Jakie obowiązki ma Autoryzowany Doradca
[21.05.2009] Mówiąc o podmiocie wspierającym debiut na GPW od razu na myśl nasuwa się dom maklerski. Na rynku NewConnect rolę podmiotu wspierającego spółkę w debiucie pełni natomiast Autoryzowany Doradca.
Czy jednak wszyscy zdają sobie sprawę jakie realizuje on zadania? Rozważania na temat roli Autoryzowanego Doradcy (AD) rozpocząć należy od przytoczenia definicji, określającej kim właściwie podmiot ten jest. Autoryzowanym Doradcą rynku NewConnect jest firma inwestycyjna lub inny podmiot świadczący usługi związane z obrotem gospodarczym, w tym doradztwo finansowe, doradztwo prawne lub audyt finansowy, wpisane na listę prowadzoną przez organizatora Alternatywnego Systemu Obrotu.
Autoryzowanym Doradcą dla danego emitenta nie może być podmiot wobec niego dominujący lub od niego zależny. Na podstawie definicji łatwo więc zauważyć, że roli AD nie musi pełnić dom maklerski, w związku z czym również zadania Autoryzowanych Doradców muszą różnić się od zadać domów maklerskich, których uprawnienia określa ustawa o obrocie instrumentami finansowymi.
Zasady działania Autoryzowanych Doradców rynku NewConnect określa Regulamin ASO oraz Kodeks Dobrych Praktyk Autoryzowanych Doradców. Dobre Praktyki weszły w życie 1 stycznia 2009 roku. W początkowej fazie będą one funkcjonowały w formie rekomendacji. Począwszy natomiast od 2010 roku, w celu wzmocnienia standardów uczestników młodej platformy, nałożony zostanie wymóg przedstawienia w corocznym sprawozdaniu z działalności, informacji na temat stosowania zasad zawartych w Dobrych Praktykach.
Debiutująca na rynku NewConnect spółka ma obowiązek współpracy z Autoryzowanym Doradcą ASO przez okres minimum roku od momentu pierwszego jej notowania. Rola Autoryzowanego Doradcy sprowadza się przede wszystkim do wprowadzenia spółki na parkiet ASO, a następnie do wsparcia merytorycznego i organizacyjnego przez początkowy okres notowań walorów debiutanta.
Autoryzowany Doradca pełni zatem rolę swoistego "katalizatora", bowiem to właśnie firma pełniąca rolę Doradcy udziela poręczenia za spółkę, wspiera ją w czasie debiutu oraz pomaga w pierwszym okresie funkcjonowania w wypełnianiu obowiązków spółki publicznej. Jest to szczególnie istotne w przypadku młodych firm, które nie mają na co dzień kontaktu z przepisami prawa dotyczącymi debiutu i funkcjonowania na rynku NewConnect.
Obraz wprowadzanej spółki jest zatem również obrazem Autoryzowanego Doradcy, który ją obsługuje. Jeśli bowiem wprowadzana do ASO firma nie będzie spełniała wymogów rynku, będzie to świadczyło o niekompetencji jej Doradcy.
Do najważniejszych funkcji Autoryzowanego Doradcy należy:
– Badanie zgodności sporządzonego dokumentu informacyjnego z wymogami określonymi w Załączniku Nr 1 do Regulaminu ASO. (Do obowiązków Autoryzowanego nie należy sporządzenie takiego dokumentu. Autoryzowany Doradca może sporządzić taki dokument, aczkolwiek nie musi).
– Badanie, czy emitent spełnił wszystkie warunki wymagane przy wprowadzeniu papierów wartościowych spółki do obrotu na rynku NewConnect.
– Wsparcie emitenta w zakresie wypełniania obowiązków informacyjnych rynku NewConnect określonych w Regulaminie ASO.
– Bieżącego doradzania emitentowi w zakresie funkcjonowania jego instrumentów w ASO.
Przenosząc tak określone przepisy prawa na grunt praktyki można stwierdzić, że współpraca Autoryzowanego Doradcy z podmiotem zainteresowanym debiutem na rynku NewConnect przebiega dwuetapowo. Pierwszy etap dotyczy przygotowania spółki do debiutu, natomiast drugi etap dotyczy udzielenia jej wsparcia przez pierwszy rok funkcjonowania na rynku. W pierwszym etapie, poprzedzającym debiut, Autoryzowany Doradca dokonuje weryfikacji firmy oraz ocenia zasadność jej wprowadzenia do ASO.
Kolejnym etapem jest przygotowanie spółki w zakresie wymogów rynku publicznego. Na potrzeby wprowadzenia instrumentów finansowych emitenta do obrotu na NewConnect oraz sporządzenia dokumentu informacyjnego, Autoryzowany Doradca powinien także przeprowadzić rzetelną analizę wprowadzanej spółki i rynku, na którym ona działa (badanie due dilligence)". Autoryzowany Doradca zatwierdza bowiem dokument informacyjny emitenta umożliwiający dopuszczenie jego walorów do obrotu (oczywiście jeśli spełnia on wymogi zawarte w Regulaminie ASO).
W drugim etapie Autoryzowany Doradca pomaga spółce przez okres minimum jednego roku w funkcjonowaniu na rynku NewConnect. Pomoc spółce w szczególności dotyczyć ma wypełniania obowiązków informacyjnych oraz doradztwa w zakresie funkcjonowania jej instrumentów w ASO. Rola Autoryzowanego Doradcy nie sprowadza się jednak tylko do wykonywania czynności narzuconych przepisami.
Coraz częściej można się bowiem spotkać z twierdzeniem, że ma on spełniać również rolę rzecznika spółki. Cel debiutującej firmy nie sprowadza się bowiem tylko do pozyskania, jak największej ilości kapitału, ale również do wzrostu wartości przedsiębiorstwa w długim okresie. Dlatego też pomimo, iż obowiązki AD są w większości inne niż obowiązki domu maklerskiego, to jednak odpowiedzialność obu podmiotów jest bardzo duża. Oba podmioty poświadczają bowiem o jakości spółki, dlatego też ciąży na nich olbrzymia odpowiedzialność.
Nina Hamernik/IPO.pl
