Zalety Venture Capital w czasach kryzysu
[25.05.2009] Trudno jest znaleźć inwestora, któremu słowo kryzys kojarzyłoby się dobrze. Jednak jak w każdej regule, tak i w tej są odstępstwa. Wystarczy przyjrzeć się branży VC.
Załamanie na rynku kredytów sub-prime w USA dwa lata temu, wprowadziło na światowe giełdy spore zamieszanie, a co za tym idzie bolesne spadki. Dla wielu osób inwestujących w klasyczny sposób, czyli otwierających długie pozycje, oznaczało to ogromne straty finansowe. Doszła do tego utrata zaufania do całego rynku, spowodowana spektakularnymi bankructwami poważnych instytucji finansowych oraz ujawnieniem malwersacji finansowych przez osoby powiązane z rynkiem kapitałowym. W rezultacie wielu inwestorów wycofało swoje pieniądze powodując ograniczenie płynności na giełdzie.
W obliczu kryzysu nie wszyscy oczywiście muszą tracić, czego najlepszym przykładem jest branża Venture Capital gromadząca niemały kapitał w swych aktywach. Jak wiadomo, to właśnie pieniędzy tak bardzo brakuje teraz spółkom do przeprowadzenia niezbędnych inwestycji, do których możemy zaliczyć również przejęcia.
Warto zwrócić uwagę, że to w czasach kryzysu ten sposób rozwoju nabiera szczególnego tempa i rozmachu. Wynika to z prostej przyczyny, mianowicie po tak długim okresie dekoniunktury wiele firm utraciło płynność finansową i było zmuszonych do odsprzedawania części bądź całych dywizji prywatnym inwestorom. W przypadku dużych przedsiębiorstw, restrukturyzacja polegała wręcz na odsprzedaży całych, podległych spółek córek, a w ostateczności prowadziła do postawienia się w stan upadłości.
Taki obrót spraw, w połączeniu z obniżeniem wycen na giełdzie spowodował, że karty rozdaje teraz ten, kto ma pieniądze na inwestycje. Fundusze VC, jako że dysponują ogromnym kapitałem, przyciągają uwagę firm, których strategia działania zakłada agresywne podbicie rynku, poprzez kosztowne akwizycje. Taki model działania, choć pracochłonny i drogi, może pomóc w uzyskaniu znaczącej przewagi konkurencyjnej wobec swoich największych rywali.
"Kryzys to szansa dla inwestorów. Niedrogo kupić, zbudować wartość i dobrze sprzedać, to podstawowa zasada działania VC. Ważne, żeby w dobrym momencie mieć w posiadaniu wolne środki. Z całą pewnością nie ma lepszego czasu na inwestowanie niż kryzys i brak kapitału na rynku" – mówi Bogusław Bartoń prezes OneRay Investment SA.
Ponadto dzięki obecności inwestora venture capital, spółka zyskuje w oczach kredytodawców, ponieważ jest postrzegana jako bardziej stabilna i wiarygodna. Praktyka pokazuje, że niejednokrotnie to fundusze VC pozyskują linie kredytowe dla swoich spółek portfelowych.
A zatem dla firm, które poszukują kapitału ukazuje się kolejna zaleta inwestorów VC. Nie tylko posiadają oni środki finansowe, którymi mogą zasilić dane przedsiębiorstwo ale również aktywnie bądź pasywnie pomagają w pozyskaniu kapitału dłużnego.
Jednak nie wolno zapominać o tym, ze niepewność, która ciągle dominuje na rynkach finansowych sprawia, że potencjalni inwestorzy są ostrożniejsi. Proces decyzyjny jest dłuższy a wybór firm bardziej rygorystyczny. Dlatego jeśli chcemy skorzystać na dekoniunkturze i pozyskać inwestora VC, który pomoże naszej firmie dokonać akwizycji powinniśmy przyłożyć się przed spotkaniem z inwestorem.
Eksperci podkreślają bowiem, że fundusze nie są w stanie natychmiastowo zareagować na krótkoterminowe potrzeby finansowe zwracających się do nich firm. Potrzebują czasu, żeby podjąć decyzję inwestycyjną, ponieważ proces ten wymaga poznania i zrozumienia: spółki, konkurentów, branży, biznes planu, samego kierownictwa. Te sprawy powinny zostać rozpatrzone zanim dojdzie do samych negocjacji, wyceny, due diligence i kwestii prawnych.
Dlatego zarządy spółek powinny z wyprzedzeniem myśleć o rozmowach z funduszem wysokiego ryzyka. Tym bardziej, że w tej chwili zarówno PE, jak i VC nie zamykają wielu transakcji, co daje firmom większe możliwości.
Podsumowując inwestor typu venture capital może być ciekawym wsparciem w czasach kryzysu. Odpowiednio szybka identyfikacja potencjalnego inwestora i nawiązanie z nim współpracy może stanowić klucz do sukcesu wielu dobrze rokujących firm. Kluczową rolę w tym procesie odgrywa kierownictwo danej spółki.
Tylko prężnie zarządzane spółki, będą w stanie sprostać wymaganiom jakie stawia przed nimi kryzys. Właśnie dla takich firm kryzys może stanowić nie tylko okazję do zdobycia rynku opuszczonego przez konkurencję, ale też poprzez umiejętne i trafne przejęcia spowodować, osiągnięcie trwałej przewagi konkurencyjnej i zdobycie większych udziałów w rynku.
Rafał Pałgan, redaktor portalu IPO.pl