NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA Z RYNKÓW

• Dynamika PKB w IV kw. 2008 r. w strefie euro wyniosła -1,5 proc. r/r (-1,6 kw/kw).

• Stopa bezrobocia w Polsce wyniosła w marcu ok. 11,2 proc.

• Rząd Japonii ogłosił największy w historii plan pomocowy dla gospodarki na ok. 150 mld USD.

KURSY NBP

KUPNO

SPRZEDAŻ

1 USD

3,3311

3,3983

1 EUR

4,4153

4,5045

1 CHF

2,9074

2,9662

100 JPY

3,3219

3,3891

RYNEK OBLIGACJI

POLSKI RYNEK
Rentowność obligacji 5-letnich pozostawała w okolicach 5,90 proc. aż do środowej aukcji obligacji. Resort finansów bez problemu uplasował całą oferowaną pulę (a nawet z nadwyżką) obligacji 10-letnich. Popyt był 2,5 razy wyższy niż oferta. Sytuacja o tyle zaskakująca, że chodzi o obligacje długoterminowe – do tej pory resort sprzedawał całkiem nieźle papiery o krótkim terminie wykupu. Po aukcji rentowność 5-latek spadła do 5,80 proc., ale inwestorzy szybko uświadomili sobie, że ceną za udany przetarg była wysoka rentowność 10-latek (6,22 proc.) i już w piątek rentowność obligacji 5-letnich wróciła do 5,90 proc.
Trzymiesięczna stopa WIBOR, która jest podstawą naliczania oprocentowania większości złotowych kredytów hipotecznych spadła o 2 pkt bazowe i wyniosła 4,14 proc. Warto odnotować, że już trzeci tydzień stopa WIBOR kończy na podobnych poziomach – rynek nie dyskontuje już kolejnych obniżek stóp przez RPP.

ZAGRANICZNE RYNKI
Rentowność obligacji rosła przez kolejny tydzień, ponieważ inwestorzy zdecydowanie więcej uwagi poświęcają szybko drożejącym akcjom. Stąd bezpieczeństwo przestało być tak cenione jak do tej pory, a ceny obligacji zaczynają spadać wypłaszając dodatkowo z tego rynku inwestorów o krótkim horyzoncie inwestycyjnym. Rentowność obligacji dwuletnich wzrosła 9 pkt do 0,96 proc., a 10-letnich o 11 pkt do 2,92 proc.
W Europie sytuacja nie jest tak klarowna. Banki na Starym Kontynencie nie mają możliwości kreowania swoich bilansów, więc bezpieczeństwo nadal jest cenione. Rentowność dwuletnich obligacji niemieckiego rządu wyniosła w czwartek 1,41 proc., czyli o 6 pkt mniej niż w miniony piątek. Natomiast rentowność obligacji 10-letnich wzrosła o 8 pkt do 3,27 proc.

RYNKI AKCJI

POLSKI RYNEK
Oczekiwana na GPW korekta rozegrała się w poniedziałek i wtorek i była nadspodziewanie płytka. Inwestorzy wykorzystywali każdy najmniejszy nawet spadek cen akcji do ich dokupienia. Wzrosty cen także nie powstrzymywały ich przed zakupami. W rezultacie za nami kolejny – szósty już tydzień z rzędu wzrostów na GPW. I to wzrostów całkiem okazałych. WIG20 zyskał 7 proc. i znalazł się na poziomie najwyższym od połowy stycznia.  WIG wzrósł o 7,1 proc. i jest najwyżej od 9 stycznia, mWIG zyskał 6 proc., a sWIG 7,3 proc. Indeks najmniejszych spółek jest najwyższy od połowy października 2008 r. Mimo, że tydzień był o jeden dzień krótszy, obroty były bardzo wysokie  – 6,6 mld PLN, to o 900 mln PLN mniej niż w tygodniu poprzednim. Bardzo dobrze spisała się tym razem branża finansowa – WIG-Banki zyskał 11,7 proc. Niewiele mniej, bo 11,1 proc. wzrósł WIG-Deweloperzy.

ZAGRANICZNE RYNKI

EUROPA dane z gospodarek zachodnioeuropejskich stopniowo ulegają pogorszeniu, ale na tle prognoz dla państw nadbałtyckich spadek produkcji przemysłowej w Niemczech o ok. 20 proc. wcale nie wygląda tragicznie. Większość biur maklerskich spodziewa się, że PKB Litwy, Łotwy i Estonii spadnie w 2009 r. o więcej niż 10 proc., dlatego na łamach zagranicznej prasy finansowej toczyła się żywa dyskusja na temat przedwczesnego przyjęcia tych krajów do strefy euro na złagodzonych warunkach. ECB zdecydowanie odrzucił taką możliwość, a Międzynarodowy Fundusz Walutowy przestrzegł państwa, którym udzielił pożyczek przed powiększaniem deficytów budżetowych. Irlandia, aby pokryć dziurę w budżecie przygotowuje się do podniesienia podatków.

USA piąty tydzień z rzędu na Wall Street dominowali inwestorzy kupujący akcje, ale dynamika wzrostów wyraźnie wyhamowała. Patrząc np. na fatalne dane z rynku pracy mało kto wierzy chyba, że gospodarka osiągnęła już apogeum recesji, ale podjęte w tym roku nowe inicjatywy rządowe dają nadzieję, że ustabilizuje się sytuacja w systemie finansowym, który trzęsie rynkami. New York Times poinformował, że większość z banków, których bilanse poddawane są właśnie testowi, jest w znacznie lepszej kondycji niż oceniają inwestorzy, ale z kolei kilka największych podmiotów może zbankrutować lub wymagać nacjonalizacji. Agencja ratingowa Moodys odebrała spółce Warrena Buffeta Berkshire Hathaway najwyższą ocenę zdolności kredytowej (AAA), a Fitch obniżył ocenę wiarygodności samorządów lokalnych.

AZJA Japoński rząd poinformował o uruchomieniu nowego planu antykryzysowego, który ma koncentrować się na tworzeniu nowych miejsc pracy, zwiększeniu dostępności kredytów dla firm oraz popularyzacji wydajnych energetycznie technologii. Kwota ok. 150 mld USD, którą Japonia chce przeznaczyć na ten cel, sprawia, że będzie to największy program stymulujący gospodarkę w historii.  Inwestorzy przyjęli tę wiadomość z optymizmem, a giełdowe indeksy znalazły się na najwyższych poziomach od dwóch miesięcy. Dużym zainteresowaniem cieszyły się również papiery rynków wschodzących, w czym pomogła udana emisja obligacji przeprowadzona przez Koreę Południową.

Tygodniowe zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, 09.04.2009 r. (godz. 16.45)

RYNEK SUROWCÓW

Najsilniejszy popyt w przedświątecznym tygodniu obserwowaliśmy na rynku metali przemysłowych. Miedź podrożała o ponad 8 proc. do blisko 4500 USD za tonę. Skłonność do lokowania kapitału na tym rynku wynika głównie z wysokich oczekiwań inwestorów pokładanych w chińskich inwestycjach w infrastrukturę, ale po siedmiu tygodniach nieprzerwanych wzrostów potencjał korekty powoli się wyczerpuje. Strategia Chin dotycząca gospodarki surowcowej jest o tyle ciekawa, że polega na zacieśnianiu dwustronnych więzi z najważniejszymi producentami. Niedawno wysocy urzędnicy składali wizyty szejkom z Zatoki Perskiej i podpisywali kilkuletnie kontrakty na dostawę ropy i gazu z Rosją, od kilku tygodniu trwają negocjacje z Australią odnośnie objęcia udziałów w wiodącej spółce z branży metalurgicznej, a w minionym tygodniu przyszła pora na Amerykę Południową. Hugo Chavez odwiedził głowę państwa Szanghaju, a Argentyna zgodziła się na rozliczanie części transakcji nie w amerykańskich dolarach, ale w juanach.

Tygodniowe zmiany wartości cen surowców na światowych giełdach, 09.04.2009 r. (godz. 16.45)

POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH

Wyniki polskiego  rynku funduszy inwestycyjnych, tydzień

Wyniki polskiego  rynku funduszy inwestycyjnych, rok

FINANSE OSOBISTE

"RODZINA NA SWOIM" CORAZ POPULARNIEJSZA

Początek kwartału to nowe parametry preferencyjnych kredytów hipotecznych z dotacjami, których udziela się coraz więcej. Z danych prowadzącego program Banku Gospodarstwa Krajowego (BGK) wynika, że w marcu br. skorzystało z niego 2203 osób, które łącznie pożyczyły od banków 361,5 mln złotych. To kolejny miesiąc, w którym liczba korzystających z pomocy rządu rosła. W styczniu tego roku było to 669 osób, a w lutym – 1319.

Projekt "Rodzina na swoim" przygotowano dla małżeństw i osób samotnie wychowujących dzieci, nie posiadających w chwili podpisywania umowy kredytowej innego mieszkania ani domu (także jako współwłaściciel). Ze względu na bezpieczeństwo (brak ryzyka kursowego) kredyty preferencyjne udzielane są tylko w złotych. Dotację można uzyskać kupując mieszkanie o powierzchni do 75 mkw. lub dom nie większy niż 140 mkw. (biorąc pod uwagę powierzchnię użytkową). Dotacje obejmują 50 mkw. w przypadku mieszkania i 70 mkw. gdy chodzi o dom. Ograniczono także cenę nieruchomości. W każdym województwie jest ona inna (a i wewnątrz niego różni się w największych miastach i poza nimi).

Ale wróćmy do nowych parametrów programu, bo można z nich wyciągnąć kilka interesujących wniosków. Wbrew oczekiwaniom ekspertów, wzrosły limity cen nieruchomości objętych dotacjami, średnio o 357,25 zł (7,83 proc.). Sprawdziły się z kolei oczekiwania co do stopy referencyjnej decydującej o wysokości dopłat – spadła ona z 8,64 do 6,82 procent. To oznacza, że przy pożyczonych na 30 lat 250 tys. zł kredytobiorca otrzyma od rządu 710,42 zł, podczas gdy w poprzednim kwartale kwota ta wynosiła 900 zł.

Nie oznacza to jednak, że klient będzie musiał płacić wyższe raty. Obniżenie stopy referencyjnej spowodowane jest spadkiem trzymiesięcznej stawki WIBOR, na podstawie której jest ona obliczana (od końca grudnia WIBOR 3M spadł o 1,71 pkt proc.). Za niższym WIBOR-em idą niższe raty kredytów i okazuje się, że mimo niższych dopłat, kredytobiorcy i tak płacą mniej niż trzy miesiące temu.

Jak zmieniły się rata kredytu i dopłata przez trzy miesiące
Źródło: obliczenia Open Finance; założenia: kredyt na 30 lat w wysokości 250 tys. zł (plus 100 tys. zł wkładu własnego), zaciągnięty przy WIBOR 3M wynoszącym 5,88 i z marżą 1,5; dzisiejszy WIBOR wynoszący 4,17

Kolejną istotną zmianą jest zwiększenie liczby banków biorących udział w programie. Od początku kwietnia do grupy tej dołączyły trzy kolejne instytucje: DomBank, Pekao Bank Hipoteczny oraz Alior Bank. Dla osób rozglądających się za kupnem własnego lokum dobrą wiadomością jest także kolejne podniesienie limitów ceny metra kwadratowego nieruchomości objętych dopłatami. W Bydgoszczy czy Toruniu mieści się w nich już zdecydowana większość mieszkań. Bardzo atrakcyjnie program wygląda także w Poznaniu. Najnowszy limit z BGK wynosi dla stolicy Wielkopolski 7224 zł za mkw, a wg danych z marcowego raportu Open Finance, mediana ceny transakcyjnej nieruchomości w tym mieście w lutym wyniosła 5525 zł za metr kwadratowy.

Należy pamiętać, że każdy bank ma swoje zasady udzielania kredytów, jedynie wysokość dopłat jest ustalona przez BGK. Lecz nawet mając zestawienie rynkowych ofert trudno jest wybrać tę najlepszą. Jest tak m.in. dlatego, że każda instytucja w inny sposób wylicza stawkę bazową oprocentowania. Inaczej rzecz nazywając: WIBOR WIBOR-owi nierówny. I tak na przykład Bank Pocztowy bierze pod uwagę sześciomiesięczną stawkę z ostatniego dnia roboczego poprzedzającego dzień zawarcia umowy, a już Bank Pekao liczy podstawę jako średnią arytmetyczną z notowań WIBOR 3M od 1. do 25. dnia poprzedniego miesiąca, a na dodatek zmiana stawki zachodzi jedynie, gdy wskaźnik zmienił się co najmniej o 0,25 pkt procentowego.

Trudno jest też porównać prowizję, bo zwykle obok wartości procentowej znajduje się przyimek "do". Zresztą, marża też nie jest taka pewna (choć tu króluje przyimek "od"). Bank Pekao na przykład obniża ją o 1 pkt proc. posiadaczom Eurokonta. Warto więc zorientować się, w jaki sposób obniżyć raty przyszłego kredytu.